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中信保诚张光成:选对赛道方能长期制胜

来源:网络整理 作者:匿名 发布时间:2019-12-02 20:31:58

近年来,高质量公司的二级市场呈现出强劲的趋势。对此,中信保诚基金股票投资总监张广成指出,a股市场日趋成熟,上市公司的质量已经成为投资者至关重要的决策依据,并逐渐成为投资成败的最关键因素。因此,在a股市场投资的下一阶段,我们应该深入研究上市公司的基本面,选择一条良好的投资轨道。

张广成拥有10多年的基金管理经验,在行业投资研究方面有着深入独特的策略和见解,并具有长期稳定优异的业绩。自今年年初以来,由于消费和技术部门的前瞻性布局,其管理下的审慎周期在一年内实现了50%以上的回报率。

专注于跟踪并选择顶级龙股

张广成指的是“轨道”,它不仅包括a股行业和部门,还包括同一行业或部门不同股票的基本面。张广成认为,从工业部门的角度来看,中国经济充满了弹性,政策风也在频繁吹来,大消费部门仍然是不可或缺的黄金轨道。以白酒、家用电器和新兴家用化妆品为代表的餐饮都是中国消费升级的受益者,仍然是投资的焦点。由于政策支持和国内因素,科技股在未来一段时间内也是一个不错的选择。

张广成表示,即使在同一条轨道上,由于行业地位、业务规模、技术和品牌壁垒等核心因素的影响,不同公司的未来前景也大不相同。因此,在为行业选择了轨道后,仍有必要进一步研究个股,寻找最佳投资品种。以白酒行业为例。虽然白酒行业今年已成为机构持股的黄金轨道,但行业结构分化严重。

张广成指出,科技部门目前是市场上的一个热点,但分化也相当严重。由于竞争激烈,如果没有强大的竞争优势或高技术壁垒,即使是最好的赛道也有可能被淘汰。因此,投资者在布局科技板块时,还需要仔细识别个股。

股票游戏的特点是显而易见的。

目前,a股市场的股票具有明显的博弈特征,而蓝筹股在经历了近几年的大幅上涨后,估值并不低。张广成认为,有必要结合横向和纵向比较,客观判断蓝筹股的估值逻辑。同时,他也表达了对一些白马股票前景的担忧。

张广成认为,与海外市场的蓝筹股估值相比,a股的一些蓝筹股估值远未达到泡沫水平,如白酒、保险、银行等行业的领先代表性企业。与纵向历史估值相比,这些蓝筹股仍有望保持相对稳定的利润增长。基于预期的利润增长,当前的估值(看起来合理或昂贵)可能会在明年因利润增长而下降。

然而,张广成指出,在过去几年中,有一些白马股票已经透支了估值潜力,赛道的增长潜力有限。投资者应该关注这些白马股票的未来市场表现。

资料来源:中国证券报

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责任编辑:匿名